今日头条>高盛4个方面点评美联储会议纪要 加息或比预期更快(图)

高盛4个方面点评美联储会议纪要 加息或比预期更快(图)

中金网01月05日讯,美联储在周三公布的12月议息会议纪要中表示,一些联储官员认为有可能需要采取比他们一直以来强调的“渐进式”加息步伐更快的速度加息。同时,美联储官员们担心,特朗普执政将给经济带来“很大的不确定性”,约半数政策制定者在其预估中考量了财政刺激措施增加的假设。

高盛4个方面点评美联储会议纪要 加息或比预期更快(图)

对此,高盛点评指出,12月的美联储鹰派加息在很大程度上是对未来财政政策的反应,绝不仅仅是一项基于纯货币政策的决策。

美联储将特朗普未来财政政策的影响考虑在内,将在很大程度上“抵消”特朗普政策对美国经济和就业的“冲击”。

第一,会议纪要显示约有一半的美联储官员将未来的宽松的财政政策作为了决策因素。

纪要显示,这些官员认为特朗普未来的财政政策的冲击“在很大程度上将被更高的长期利率预期和强势美元所抵消”。

未来更加倾向于紧缩的货币政策配合以宽松的财政政策,解释了为什么美联储官员对于美国GDP增长的预期中值并没有发生太大变化。

第二,虽然对于经济前景的预期没有发生太大变化,但美联储对于未来风险的预期更加乐观。

纪要显示,4位官员认为未来经济增长的风险趋于下行,1位官员认为趋于上行(对于经济增长的预期与通胀预期一致)。

这与9月会议上的比例刚好相反:9月时仅有1位官员认为经济增长风险趋于下行,4位官员认为风险趋于上行。对经济前景的预期也是导致官员“上修”利率预期的重要因素。

第三,会议上还关注了当前较低水平的失业率和未来低失业率的可持续性问题。

纪要显示,许多官员认为长期而言,失业率未来有大幅低于充分就业的风险。

所以美联储应该以比当前预期更快的速度加息,以限制长期失业率可能上升的幅度并减轻正在增加的潜在通胀压力。

但其他官员警告称,目前通胀仍低于目标值且适当的非充分就业并非全然有弊无利。

还有官员认为,通过继续维持供应较为紧张的劳动力市场状况,劳动力利用率还有进一步提升的空间。

第四,有一些官员认为,当前失业率下降的趋势,可能在接下来的几个月内翻转。另有一些官员担心,美联储渐进加息的措辞,可能被市场误解为17年仅加息1-2次。

在高盛看来,12月份的会议纪要对于短期的政策路线并没有发出明确的信号。高盛认为6月将加息,3月加息的概率为35%。

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